2018年基金投资建议（之三）
进入2018年，我开始着手思考我该如何构建自己的证券组合，最终还是把重心放在了基金上。
反思2017年我的股票组合，当时选的是小市值绩优股轮动策略，这个策略在软件历史回溯测试上，绩效是相当高的，但是很不幸的，2017年小市值股票普遍跌得很惨，涨得主要是那些超级大盘股。我在想，假设这个组合我继续做下去，最终会是什么情况呢？我不得而知。但是我感觉最终会在一轮好的行情中产生盈利。
那问题是，我最终放弃它，是因为手上只有这么一个组合，它损失10%，我在股票上就整体损失10%，虽然看起来做的也是一个组合，但是风险并没有有效分散。而另外一头，我又错过酒类的大涨。
假设我在2017年初有两个组合：小市值轮动、酒类组合，那后者产生的盈利可以覆盖前者的损失，我甚至可以继续持有亏损的组合直到它翻转。 可是由于前面提到的，做个像样点的酒类组合，资金占用可不小。所以我开始用基金做组合。 这是我在去年下半年做的组合设计：
最后我是砍掉了债券和黄金基金的组合。 里面每个组合都有5个左右的基金组成，这里就不展开了，因为这是去年的东西了。
2018年设计基金的时候，我的困惑主要是来源于：该以什么原则去选择基金，以面对未知的2018？
上周杭州大学同学来成都，是和一家私募基金的调查员，去调查一家药业公司，这位同学目前也是介于做技术和做证券之间，他和我说，我们那批同学中，做技术的已经很少了。 请他们吃了顿饭，了解了一下私募基金是怎么调研的。其中对方提到个词我觉得有些启发：做事的逻辑。 他说基金公司有时候更看重一家公司做事的逻辑，如果毛病不大，那基本应该是可以赚钱的。
长期以来，我们一般是以两个方面来评估交易的：基本面、技术面。 比如苹果这家公司，那它的基本面就是它手机卖得如何、ipad卖得如何…或者是它有多少研发人员，新技术怎么怎么样，以及各种财务报表，等等，来推算它的盈利情况。 同时，交易者可能会把它的价格走势图调出来，通过一些技术指标，来分析何时介入比较合适。 前者是基本面分析，后者是技术面分析。 一个交易者会通过不同的手段来做这些分析之后决定交易。
但是，最近苹果出了个降频事件，就是把老款手机，加入代码，使得它判断电池使用到一定程度后，主动把手机运行速度降下来。这事最近闹得比较大，我也是受害者之一。 那么，这事肯定不属于技术派能够分析得东西了，那是不是该基本面分析来做的事情呢，很遗憾，我觉得基本面分析也没法从任何财务报表上得到这样的信息。 但是我们可以通过这事得到一个结论：假如库克同学（苹果CEO），继续死硬顽抗到底，那苹果的股价是一定会被打压下来的。 这个道理大家是想得通的，如果你高价买个iphone，结果1年2年后软件升级，发现被故意降低性能，你还会去买它吗？ 这种对价格产生影响的结论，是通过一种简单的逻辑推理得到的。
这事现在库克同学是认怂了，说是在IOS 11.3版本中允许用户自行选择是否降频，可怜了我的iphone6，被我自己换电池搞坏了。。。
就是说，对于价格的预判，除了基本面、技术面，还有一种就是做事的逻辑可能会影响它。
然后我们来看国内股市，就可以解决很多让人看不懂的现象了，也可以以此去预测2018年的大势。
目前股市最大的一个现象是，股票分化很大，大盘股一根筋地往上，但是很多个股却不断创新低。我在上周之前，都和众多的交易者是一个想法：这太不正常了。 下面是某交易者的文章，从我圈得这些文字，可以看到，大多数交易者都是这样想的，觉得这股市真是不正常。
那么，什么情况下我们，或者说大多数交易者才会觉得正常呢？ 简单的说就是手上的股票赚钱了，占股市80%的散户手上会是什么样的股票呢？你如果随便做个调查，问问周围炒股的人，会买银行股吗？多半很少有人买。反正那些大盘股，始终不在众多交易者的关注列表里。为啥这些国内垄断企业的股票，却不受人待见？涨得慢呗。 所以如果要让大多数股民认为这个股市正常，那就得大多数股票都在涨才行。 现在的情况是，50指数一只独秀，这自然难让大家满意。
但是，仔细想想，这样的逻辑对吗？
我试着把我的固有想法完全推翻，试着站在国家这个层面来想这个问题，寻找这个逻辑。
下面的分析，请不要喷我，我只是在试图换位思考而已。
我们知道，股市里有个所谓的国家队的说法，指一些超级基金在维持指数的稳定。大多数人也在指望国家队能够把指数拉上去形成牛市。所以手上的股票不涨，就开始怪国家队了。 但是假设我们站在国家队这个层面来看，好比你就是国家队的头头，你的任务是什么？你会怎么做？
我一直以为国家队就是维持证券市场稳定。 但是我现在认为，它的任务变了，因为现在来看，维持证券市场稳定这个任务，已经被轻松搞定了，上证指数在我写这篇文章的时候已经创了新高了，你要还是说是熊市，这站在技术派来说，很难说得过去了。 那么，国家队在做什么呢？
站在国家这个层次，它搞股市的目的，最终是希望能够形成一个投资环境，我们先不管那么多造假上市的公司这些阴暗面的事情，就这件事情来说，国家肯定是希望建设一个好的投资环境的，否则那么多公司融资是件很头大的问题。 但是它肯定也知道，基于各种原因，目前市场上鱼龙混杂。要让大家进入这个市场，首要的是清理市场，但是这事容易吗？
所以我觉得它采取了另外一条路子：把证券这个市场分层。
举个例子，买件衣服，你既可以到高大上的品牌专卖店去买，也可以到街边小店去买，也可以去网上买不知名但是被刷了一堆好评的网店去买，这里不是说谁一定好，只是想说的是，商品是有层次之分的。那么，为什么到了股市，我们就一厢情愿的认为应该所有的股票都是好的呢？ 一个股票上市确实有很复杂的审查制度，但是一只上市多年的股票，随着经济环境变化，很难一直保持个良好的发展，这个时候单相思地认为股市涨它也该涨并不是很合适，毕竟目前市场资金并不活跃，还没有多到那种你好我好大家好的地步。
现在国家队做的事情，就是在试图通过拉高蓝筹股，表达一个意思：请大家尽量买蓝筹股。
股市是个资本市场，资金掌握在那些基金、机构手上，如果这些资金都转向了蓝筹股、超级大盘股，并且形成了赚钱效应，那整个市场的风格就变了。
所以我的结论是，2018年投资方向的选择，应该是建立在这么个逻辑上：股市会形成层次分明的架构。
我一般不愿意预测行情，更多的是做行情的追随者。 但是这里我还是愿意预测一下：
- 2018年指数可能会继续这样涨，超级大盘股到一定时候会停滞下来，起到个定海神针的作用；
- 绩优股会继续往上涨。
- 那些业绩不好的股票，依然会有很多题材冒出来，因为大盘被拉动以后，比较小的资金势力，会继续过去的套路，借助各种题材，来轮动炒作个股。
- 那些业绩不好的股票，随着基金的抛弃，会继续下跌，最终持有他们的散户，也会抛售去转向，这样会更加加剧股市的分层化。所以2018年除非出现大牛行情，否则不要去抄这些低。
注意哦：我上面都是预测，实际可能完全不同。
下面终于说到怎么在这种逻辑下构建基金组合了。本来想写在一篇里的，但是没想到这篇又写了那么长，那我还是在下一篇里写吧。
稍安勿躁。
PS：今天50指数又大涨。（2018/1/23）