一声叹息，读【对冲基金风云录2】
在医院陪老妈的下午和小半个晚上（医院住院部熄灯太早了），我基本把上周买的【对冲基金风云录 II 之 悲剧英雄】看完了80%，刚刚又把剩下的部分看完了。
最近在研究对冲基金，在上周买了几本相关的书后，到今天为止，基本看完了。对我来说，我就想闹明白两件事：
1、对冲基金是怎么运作的？
2、为什么最近几年，国外对冲基金的口碑相当糟糕？换言之，它的风险究竟来自哪里？
遗憾的是，对冲基金确实如网上所描述的那样：神秘。
这么几本书里，真正意义上介绍对冲基金运作的，就一本，大多数的书，是介绍对冲基金经理的，可以经常看到这样的篇章：xx对冲经理，小时候在哪里上 学，然后怎么怎么样。就如同我当时看巴菲特的书一样，讲他小时候的家庭成员组成，以及他的第一次买股票的事情，就费了不少篇章。
老外写畅销书，大多数的套路都是这样的，所以我每次想研究个什么主题，都会批量买入相关的书籍。有的书会被我反复看上4、5遍，有的3分钟我就知道 这本书需不需要束之高阁了。就经济成本来说，我认为，虽然买到好书的概率不高，但是花个20、30元就能大概知道一个人一生的经验，绝对是划得来的。所以 买书上，网上下单从来没有什么好犹豫的。
对冲的概念，通俗地讲的都很简单：同时买入、卖出，对冲风险。
但是从我最近几次的实战来看，对冲的难度，不在于“对”，而在于“冲”，对而不冲，承受的风险是双倍的。
所以我急于了解，国外是怎么操作的。
百度文库上面输入“对冲”，有相当的资料，大多数是来自于证券公司，在快速阅读了很多份材料后，我发现，大多数这类资料，都是相互copy、paste而来的。这也难怪，对冲的东西，在国内应该算是个新概念了。
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回到我上面的问题，如果我要做对冲，就必须知道，怎么设计这个对冲“对”，利润从哪里来？其次是，如何评估对冲组合的风险。
这第二个问题，真是把我考到了，从传统的风险控制来看，几乎无法适用于对冲的风险设计。举个极端的例子：如果我同时做多、做空一个商品，账面上来 看，无论这个商品怎么涨怎么跌（不考虑跌倒0的情况），我的账面永远不会产生亏损，但是也不会产生盈利。这是个极端的例子，也就是一般所谓的锁仓。
我希望，从我看的这些书里去了解这些风险。
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【对冲基金风云录 II 之 悲剧英雄】讲了一位虚拟人物，乔，如何和朋友利用选股模型做对冲基金的，如何他们从一个大家都不认同的概念出发，到他们的BA基金成为业界明星，又如何在06、07年碰到行情变化，模型失效，最终导致泡灭的故事。
我买这本书的时候，以为是偏向技术专业类的书，结果这本书完全是财经小说的套路，所以我不得不跳过那些大段大段男女之情的描述，去发掘有关专业类的描述。
这本书看到最后是以悲剧结尾的，主人公没有再回到证券行情，被失败打垮了。
我看这本书，很是同情主人公，我现在做的一些事情，和他最初做的很类似。他和合伙人用了一个交易模型去选股，从中获利。我现在也在设计选股模型。
对于对冲的失败，书中最后归结为：骄傲和高杠杆。
我倒认为，高杠杆更像是个催化剂，其失败，从书中来看，是他们的对冲组合，最终对而不冲，多头下跌，空头反弹，无法形成有效的对冲，而高杠杆又放大了这个情况。
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这样，我也对我要设计的对冲组合，大概有了倾向。
