这周，年底的最后一周，对大多数人来说，只要上3天班，对我来说，只有3个交易—体会到这二者的差别了？

翻看了一下2014年的电子笔记，大概有120篇，有些是很长的图文并茂的记录，有些是短短地记下了脑海间一瞬而过的念头。2014年依然是勤奋的一年。 整体盈利上，没有精确地统计，但是应该是盈利的，只是幅度不大。 大概总结一下吧，详细的技术分析就不多写了，这些都有过去的笔记。

期货上：

从笔记上看，上半年的时候，主要的研究的东西，都是关于套利方面的，当时对于期货的跨期套利感兴趣。 在期货的套利上，我一直很犹豫，几次启动，几次停止，因为期货的套利，是个相当缓慢的一种交易。从期货论坛里一些人的反馈，做得好的话，回报比较高，但是前提是做得好。这个就比较难说了。 而且做期货套利的，往往是以基本面为主，辅以技术参考，可是我一来就是希望找到个纯粹的技术方法来实施。但是在软件里，很难有长时间的历史数据来模拟测试过去的绩效。 目前的程序，可以用来交易套利，但是感觉程序的部署相当麻烦，因为一个商品有3个主要的合约，就要部署两个程序，然后，理论上所有的期货商品都可以做跨期套利，想想看，这要部署多少资金和软件。 下面是商品期货里的大豆的跨期图，这样的图，还有20张。 当时每天光是监控这些商品就搞得我头大。 所以最终决定不这样做套利了。

另外一面，我人工在做期货的趋势交易，资金不多，有一茬没一茬地在做。 直到国庆前，我突然感觉对于趋势交易有了新的想法。 在2013年年底的时候，对于趋势交易就有了些新想法，但是当时有两个问题没想好，所以2014上半年交易的时候，始终觉得有点别扭。但是国庆前的这次想法更新，让我觉得是个突破。 于是在软件上写了些代码进行验证。 有些事情就是这么奇怪，之前写了很多策略，效果总是起起伏伏，但是这次，似乎一下问题不知道怎么就解决了。

所以10月份以来，一直处于非常忙碌的状态，在测试代码，然后实盘验证。 而进入12月以来，对于交易策略上，又有了个新的想法，测试下来绩效不错，于是换掉11月份写的代码，部署了新的代码，并且实盘交易验证。 从方法上，我认为现在的方法虽然有这样那样的问题，但是这些问题，多多少少是因为趋势化交易的本源问题：抗小波动，抓大波段。 效果还是需要时间来验证的，所以不管我现在认为这些方法是正确与否，还是等待实盘的长时间验证吧。

一句话总结：期货上全面采用程序化交易，并且方案基本算是定下来了，具体效果有待时间检验。

股票上：

简而言之：非常遗憾，一碰到大行情我反而没赚多少钱。。。 在股票上，我遵守的资金管理方法大概是这样的：先以少量资金入市，有一定盈利后加仓；以此类推。 为了提高绩效和稳定性，那些没有入市的资金，就需要找个稳定的盈利来源，常见的如货币基金，但是这个回报低了些，所以上半年把注意力放在企业债上，并且尝试着买了些债券。 事后来看，入市点很好，但是因为是头一次做这个，资金量并没有投入太多，所以到后面债券涨得高的时候，回报有限。 下半年看上了打新股，也确实打中过。新股打中就单个股票来说，回报很高，但是就投入的资金来说，却不成比例：你投入的越多，打中概率越大，但是摊薄的也就越厉害。

接下来的事情就出在了打新股上。

这轮行情的发动，大概是在11月初。可是那会儿我为了打新股，把所有资金都用来做这个了。打一次新股资金要锁定4天。而行情都是在两次打新股的时候发动的。 事后来看，当时的策略应该很简单：买买买。 但是做交易的人应该明白，即使当时判断后市要涨，也没人猜得到会涨那么多，入市资金也是悠着来的。更别说，这次的主线，都是那些大盘指标股，这些指标股，平时难有作为，所以一般人不太会去主要交易这些品种。所以即使有不少人看对了行情，但是手上的票，也不是指标股。 所以网站上可以看到这样的词：满仓踏空。

可是我的问题不在满仓上，是我仓位太低了。 这就让我又开始审视我的资金管理方法。

关于资金管理的思考：

在6月份，完成了对资金管理的更新，这是我目前最为满意的资金管理的方法，虽然在后面应用的时候还是有些问题，但是并不影响这个方法理论上的完善。

现在来看，资金管理应该包括两个方面：风险管理、资金配置。

比如你有100%的资金，现在准备进行某种类型的交易，不管是套利还是趋势，那么，一次建仓多少资金为好，这是属于风险管理。 再往高一层看，假设你有100%的资金，面对三种交易策略，交易策略A是做趋势交易，年回报可以到x%，交易策略B是做套利交易，回报Y%，交易策略C是买债券基金，回报Z%，它们都有各自的风险，提到的回报也是过去的业绩，那么，假设你选定把资金都用于这三种策略上，以期平滑资金回报曲线，每个策略分配多少资金，这个属于资金配置上的问题了。

这轮行情给我的教训就是：我过于看重风险管理，而忽略了资金配置。某种角度说，我对二者混淆了。

2015年：

2014年的下半年，是我非常繁忙的一年，几乎没有哪一天是12点前睡觉的，1、2点钟睡觉是家常便饭，而周末，也大部分都用于研究这个研究那个，个人的形象基本完全顾不上了，头发白得唰唰的，黑眼圈。。。这样的形象下也不愿意去见一些老朋友。上半年我还有空每天看看看小说，下半年，每天都是觉得必须要睡觉了，才不情愿的关掉电脑。一到周末没有交易，反而觉得焦躁，这就是我这篇文章第一句话的心情写照。

其实从2012年下半年以来，我的作息时间差不多就一直是这样的。 可惜，到最后结果却不好，回头来看，假如年初买一堆股票放着，年底基本都翻倍了。当然作为一个做交易的人说这种马后炮的话是毫无意义的，我想说明的是，我反思的一个问题：是否太把注意力放在具体的交易上了，而忽略了其它？

这一年看了不少的微博、帖子，有些大神级的投资者的思维给我印象深刻，比如上半年我开始进入企业债交易的时候，看到一个大神级投资者对债券交易的评论，事后证明他是对的。 离开具体的交易这一层，往高处站些，会发现，交易的机会，或者说投资的机会很多，比如这轮行情下来很多人了解到了分级基金，还有就是各种套利机会。

我之前有个比较大的问题困扰我的是，资金的风险管理，并且混淆了和资金配置的差别。举个例子，上半年股市不温不火时，债券出现转折时，把资金如何分配到债券和股市，这个属于资金配置上的设计，而具体买什么债券，买多少，或者买什么股票，买多少，这个属于大的资金配置下的风险管理问题了。 遗憾的是，我混淆了它们。

2014年，我觉得在纯粹的交易技术的专研上，基本差不多了，未来会有新的花样出来，比如期权什么的，还有一些技术我尚未深入了解，比如今年热门的分级基金的套利，但是就具体交易这个层面来说，它们大同小异，说通俗点，都是赚个差价。 所以这方面接下来花的功夫会比较少些。

新的一年里，我的重点会放在资金的配置上。这样规划： – 期货： 全面启动程序化交易； – 股票： 大部分资金转向基金； – 其它： 在上述资金分配到位后，我依然会保留部分现金，会把主要注意力放在观察并等待一些安全的交易机会上，所谓安全，是相对的，最主要的是，可以让我以一个比较低的风险去重仓投入的机会，比如各种各样的套利，或者是某种行情出现极端后可能的反转，类似今年年初的债券市场，做一些这种交易。

整体来说，上面的想法，是我在2015年会把大部分精力，从挑选个股和每天的看盘交易上脱离出来，能够站在高一层的角度去看待交易，尽量从一个每天忙碌的交易员，转向一个注重大趋势大机会的投资者。极端的目标是，我希望自己可以做到不再每天去看盘交易了。

这也是从自己改善基本生活的需求，不想继续每天黑眼圈白头发天天增多的这样下去了，在具体交易这一层我其实是研究得比较深了，该是往上走一层了，可能这一步才是能真正稳定盈利的一步。

希望2015年能有个提升。

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2015年1月12日补： 写完上述文字，传来期权终于要开通的消息，而且是在指数上试点，这样我觉得2015年对期权的尝试会是个主要的方向了。目前趋势交易上，理解、测试得七七八八了，对冲交易，融券业务做得实在痛苦，不论是资金效率，还是实际交易的方便性上。感觉期权应该能解决不少问题，值得花时间去投入一下。

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